京东物流上半年净利增28%，海外仓网扩张提速：第二增长曲线正在兑现
8月13日，京东物流（02618.HK）发布2026年中期业绩报告。这份财报传递出两个核心信号——国内业务经营利润持续改善，海外业务连续多季度高增长。在国内物流市场竞争日趋激烈的背景下，海外正在成为京东物流最具想象空间的第二增长曲线。
营收利润双增，经营利润率持续改善
财报显示，京东物流2026年上半年总收入达1247亿元，同比增长26.5%；经调整经营利润达36亿元，同比增长39.9%，增速显著跑赢营收增速。（来源：北京商报、证券日报）净利润32.9亿元，同比增长28%。（来源：财联社、每日经济新闻）
此外，非国际财务报告准则下的盈利为37.0亿元，同比增长11%。毛利率为8.9%，较上年同期的9%略有回落。（来源：财联社）
经调整经营利润增速（39.9%）大幅领先营收增速（26.5%），说明利润增长并非单纯依赖规模扩张，而是来自运营效率的提升和成本结构的优化。一体化供应链物流服务模式的规模效应正在逐步释放——随着服务客户数量增加和单个客户收入贡献提升，分拨、运输、仓储等环节的固定成本被持续摊薄，单票成本下降带动利润率改善。
这一趋势延续了近年来的改善轨迹。京东物流经营利润率从过去数年的边际改善，到2026年中期经调整经营利润同比增速近40%，表明公司已经从"规模优先"的投入期逐步迈入"质量优先"的收获期。
海外连续高增长，仓网覆盖26国
海外业务是这份财报的最大亮点。
据证券日报报道，截至目前，京东物流已在全球26个国家和地区布局物流基础设施，拥有200余个海外仓、保税仓和直邮仓，管理面积突破200万平方米。这一网络覆盖全球主要贸易区域，能够为出海企业提供全链路的跨境物流解决方案。
海外业务的高增长不仅体现在仓储网络的物理扩张上，更体现在客户合作的深化。8月10日，京东物流官宣与迅销集团（优衣库母公司）达成战略合作，双方将共建全球物流供应链网络。京东物流将为迅销集团打造覆盖多国的海外配送体系，助力其全球零售业务的供应链升级。（来源：北京商报）
与全球头部零售品牌的战略合作，标志着京东物流的海外能力正在从"服务中国出海企业"向"服务全球品牌"延伸。这意味着海外业务的增长驱动力更加多元——既受益于中国品牌出海的浪潮，也开始承接国际品牌的供应链需求，客户基数和业务天花板均被进一步打开。
前景展望：海外第二增长曲线加速兑现
从更宏观的视角来看，京东物流的海外布局与京东集团整体战略一脉相承。2026年上半年，京东集团总收入达6621亿元，其中服务收入同比增长12.9%，物流等基础设施服务正在成为集团增长的重要引擎。
展望未来，海外业务具备持续高增长的基础条件：
一是仓储网络仍在扩张期。200万平方米的管理面积相比全球头部物流企业仍有数倍成长空间，随着新增仓储陆续投入运营，海外收入有望保持高增速。
二是客户结构持续优化。从中国出海企业到国际品牌客户（如迅销集团），客户矩阵的丰富将提升海外业务的客单价和复购率，增强收入韧性。
三是规模效应有待释放。海外仓储密度提升后将带动分拨、运输网络的协同效率改善，推动海外业务利润率向国内水平靠拢。
当然，业绩发布后股价出现短期波动（8月14日盘中一度跌超13%），但短期市场情绪不应掩盖基本面的积极变化。经营利润增速领跑营收、海外网络持续扩张、国际品牌客户落地——这三条逻辑线共同指向一个结论：京东物流的海外第二增长曲线正在加速兑现。
注：本文数据来源于证券日报、财联社、每日经济新闻、北京商报等公开报道，数据截至2026年8月13日中期业绩报告。
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